小米的真面目

来源:蓝媒汇 0

小米跟TCL搞上了。


昨日TCL发布公告称,小米战略入股TCL,占TCL总股本的0.48%。若以近日TCL集团股价计算,小米投入超过1.5亿元。


消息出来后截止今日收盘,小米与TCL的股价都实现了上涨,不过TCL涨幅较大,而小米也仅涨了0.33。看来资本市场对小米入股TCL的这一动作,并不那么热情。


上市之后的小米跌破发行价,已经很久了。


虽说期间小米也一直在讲故事,比如跟美图手机达成合作、拆分红米等在手机行业寻求拓宽用户群体、出海等增量市场,再到现今与TCL达成合作,扩宽除了手机之外的产品线,要在大家电行业复制其“性价比、单品、爆款”的路线,但资本就是不买账。


距离刚上市时,小米的市值已经跌了120多亿美元。


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小米0.48%入股TCL背后,是要讲大家电的故事。


雷军在微博跟李东升互动时,便立下flag:2019年,小米将全面发力做“价格厚道、感动人心”的大家电产品。



实际上,小米早就不再是一家互联网手机品牌了。去年上市之际,雷军专门写了篇《小米是谁,小米为什么而奋斗》的公开信,对外称小米已经是一家以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司。


财报上也体现了这一点。


根据小米近两个季度财报显示,IoT与生活消费品业务营收同比增速已经超过智能手机业务,成为小米营收增长的最大动力。其中,2018年第一季度到第三季度,小米智能电视全球销量同比增速分别达到464%、250%和198.5%。



营收上的数字是越来越好看。


自从小米在移动电源、手环、空气净化器等智能硬件领域获得成功,并形成了自成模式的小米生态链,把已经圈来的小米用户,进行多层次的收割以后,小米模式+大家电,也就成为了水到渠成。尤其是后者有着高客单价。这对于小米来说,会是一个不错的新营收增长点。


事实上,小米也曾经做过大家电方面的尝试,比如空调。


2014年小米高调入股过美的。一年后,小米与美的携手推出一款青春版智能空调,并宣称是“年轻人的第一台空调”。不过市场收效不乐观。随后还尝试了由生态链企业智米推出自有品牌,后续还推出了米家空调等,小米对大家电的觊觎之心一直存在。


或者说雷军一直要跟格力的董明珠董大姐撩骚到底。再到现在,入股TCL,雷军也终于变成了雷明珠。


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雷军是要往雷明珠方向走的。


生态链是小米可持续增长的关键所在,而不是在小米的立身之本手机领域。


2010年雷军跟喝过小米粥的几位创始人创立小米时,初心便是:做一款让我们自己喜欢、觉得够酷的智能手机。


但现在的小米在用户眼中,已经是一家兜售各种硬件、家电、生活用品的超市了,手机也只是其中一部分。


出走半生归来,小米早就不再是当初那个少年。往其他领域扩张,是小米的商业战略水到渠成的抉择,同时也是无奈。


因为雷军曾说过那个著名的“站在风口上,猪都能飞起来”的智能手机时代早已经远去。过去的一年锤子的罗永浩举步维艰,金立宣布破产,魅族也在等待着珠海市政府的救助,手机行业真的没什么红利了。


作为智能手机的重度参与者,小米也深刻感知到市场上的风云变化。


2018年11月,市场研究公司IDC在近日发布的全球智能手机市场季度跟踪报告显示,2018年第三季度全球智能手机市场总出货量为3.552亿部,同比下降6.0%,这也是全球智能手机市场连续第四个季度出现同比下滑,标志着手机行业正处于寒冬。


小米虽说在此期间实现了逆势增长,根据小米财报,其Q3出货量达到3330万部同比增长两成,但一来大盘下滑,小米是从其他厂商中虎口夺食,存量明显不足,二来小米所依靠的仍然是定位于低端、讲究性价比的红米系列。


根据小米上市前公布的招股书,2015年、2016年、2017年、2018年第一季度,红米手机销量占比分别为76.3%、75.9%、80.7%、77.6%,收入占比则分别为56.5%、62.5%、64.5%、61.5%。具体到去年Q3,由于年度旗舰小米8的销售低于预期,小米在国内的销量实际上是下滑的,其之所以能够逆势增长,主要仰仗于海外,尤其是印度市场。而红米系列,正是小米在印度主打的产品。



不难看出,小米在智能手机行业陷入以下困境:中高端市场打不开,低端市场又没有利润,只增加营收,不贡献收益。


雷军曾说过小米硬件综合利润率,永远不会超过5%。一帮不明真相的用户,很是为雷布斯叫好。可5%在一片红海彼此激烈厮杀的硬件行业已经算是很高的利润比例了,雷军说的好听,实际上说的是废话。


当然有能做出非常高毛利,说是品牌溢价也好、用户缴纳智商税也罢,但就是能卖出高价。


可小米就不行。雷军说过,打死他也做不出一部卖8000元的手机,确实手机研发供应产业链等都很是成熟透明的情况下,凭良心,选实料,成本定价,当然卖不了如此高价。不过这是对用户说的。雷军没说的是,假如小米用镶钻等简单粗暴的方式,打造出了8000元的手机,市场上没人会买。


换句话说,小米做手机至今已经十个年头,非常尴尬的是,在大众心中还是那个屌丝机。千元低端市场,正面拼不过荣耀。三千左右的中高端旗舰,别说华为,小米连OV都比不过。


还好,有生态链。


于是小米便从年轻人的第一款手机,逐步拓宽到年轻人的第一款电饭煲,第一款笔记本,第一款空调等等,要包办小米用户的一切生活。


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硬件贡献不了多高毛利,小米的很大一部分利润寄望于互联网业务收入,后者的毛利率超过60%。

而这一块主要来自于小米构建的互联网生态,小米应用商店、手游分发、小米云服务、小米金融、MIUI系统、小米家族APP,以及周边广告生态系统。


也就是说小米需要通过持续的布局IoT业务,为小米互联网生态贡献更多可连接设备、可连接用户,从而作为小米互联网服务的又一重要流量来源。


小米迫切需要互联网业务收入高速增长。


目前小米的互联网业务占比太低,2018年三季度互联网业务虽然快速增长,但是占整体营收的比例仍不到10%,互联网占整体营收的比例过低一直让外界认为小米更近似于是一家硬件企业而不是互联网企业。


要知道在资本市场,硬件企业的估值无法跟互联网企业相提并论。雷军承诺的小米股价翻倍,也就靠互联网业务的想象空间了。


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商业策略上的生态链,本质不就是多元化嘛,寻求利润,寻求增长,无可厚非。但难免要问上一句:初心还坚持吗?


罗永浩就不用说了,当初收购苹果,要把锤子做成东半球最好的手机,都成为了空谈,现在于他而言,活下来才是最终命题。


雷军呢,现在的小米手机真的达到小米创始人们心中的“让我们自己喜欢、觉得够酷”的智能手机了没。


去年旗舰小米8出来后,用户端一片吐槽。曾经官宣的那些“吓人的技术”,不过尔尔,最独特的功能就是双频GPS功能。外观设计上的正面扎眼的刘海屏、背面红绿灯双摄的设计让它基本成为iPhone X的复刻版。倒是OV出乎意料的拿出了更高的屏占比,以及对前置摄像头的解决方案。


相比之下,小米8不够创新,但足够平稳。小米做到现今的体量,难免会如此选择,苹果不也是如此。



只是这样的小米,还够酷吗。


2016年小米遇到了重大挫折。那一年是雷军痛定思痛,亲自主抓小米手机研发以及供应链,集公司上下合力,随后才拿出了让人惊艳的小米MIX,拉开智能手机的全面屏时代。


但也是在这一年前后,小米手机业务低迷的背景下,小米电视逆势而上帮了大忙,小米尝到了生态链的足够甜头。


再之后的小米,如何取舍,也就一目了然。毕竟文体两开花,绝非易事。


只是即便小米如此折腾,如此布局生态链,营收数字漂亮了不少,但资本市场还是一片冷淡。小米的股价,跌破发行价已经很久了。


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公司附近有家板面店,味道不错,常午饭打卡,人也挺多。


有段时间板面店门口挂出横幅:要努力做xx市最好的板面店。目标可是不小,跟店老板闲聊,后者对自家传下来的板面手艺很有信心。


只是不久后再去,横幅还立在那里,但这家板面店已经不光是卖板面了,你在这里还可以点到烤串,甚至是黄焖鸡米饭。


人还是不少,但感觉,板面是做得越来越咸了。


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